卢深策略光大期货：11月28日矿钢煤焦日报

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　　螺纹钢：

　　昨天螺纹盘面窄幅波动，截止日盘螺纹2601合约收盘价格为3093元/吨，较上一交易收盘价格下跌6元/吨，跌幅为0.19%，持仓减少13.1万手。现货价格稳中有跌，成交维持低位，唐山地区迁安普方坯价格下跌10元/吨至2970元/吨，杭州市场中天螺纹价格持平于3180元/吨，全国建材成交量9.27万吨。据我的钢铁数据，本周全国螺纹产量环比回落1.88万吨至206.08万吨，同比减少21.8万吨；社库环比回落15.27万吨至384.75万吨，同比增加82.36万吨；厂库环比回落6.59万吨至146.73万吨，同比增加1.48万吨；螺纹表需环比回落2.85万吨至227.94吨，同比增加2.59万吨。螺纹产量小幅回落，库存维持较明显下降，表需小幅回落，供需数据表现基本符合预期。近期螺纹库存已连续七周下降，库存矛盾得到较明显缓解，部分市场出现缺规格现象，加之螺纹估值偏低，对价格走势形成较强支撑。不过当前市场已转入消费淡季，市场对于后期需求仍显悲观，螺纹价格向上驱动不足。预计短期螺纹盘面仍窄幅整理运行为主。

　　铁矿石：

　　昨日铁矿石期货主力合约i2601价格有所上涨，收于799.5元/吨，较前一个交易日收盘价上涨2.5元/吨，涨幅为0.3%，成交20万手，减仓0.5万手。港口现货主流品种市场价格，现青岛港PB粉799涨1，超特粉683涨2。供应端，澳洲、巴西发运量均有所下降，其他国家发运量有所增加。需求端，新增10座高炉检修，3座高炉复产。高炉检修主要发生在南方地区，主要因亏损范围扩大叠加需求走弱，对高炉进行年检，铁水产量环比下降1.6万吨至234.68万吨，钢厂盈利率环比下降2.6%至35.06%。库存端，47个港口进口铁矿库存为15901.22万吨，环比增加166.37万吨，在港船舶数115条，环比下降8条。钢厂库存环比下降59万吨至8942万吨。短期来看，矿价呈现震荡走势。

　　焦煤：

　　昨日焦煤盘面下跌，截止日盘焦煤2601合约收盘1071元/吨，价格下跌13.5元/吨，跌幅1.24%，持仓量减少24098手。现货方面，山西临汾地区1/3焦煤（A12、S1.0、G90）下调20元至出厂价1130元/吨，甘其毛都口岸蒙5#原煤990元/吨，价格跌10；蒙3#精煤1095元/吨，较上期价格跌15。供应端，产地端煤矿复产节奏不及预期，近日仍有新停产煤矿，复产时间不明，短期内炼焦煤供应仍稍显紧张，钢材价格震荡偏弱，钢厂利润收缩。需求端，原料端价格下跌，焦企利润进一步修复，终端需求仍旧疲软，焦钢企业有不同程度限产，对原料煤需求有所下降，影响下游观望情绪浓厚，多谨慎按需采购为主，预计短期焦煤盘面宽幅震荡运行。

　　焦炭：

　　昨日焦炭盘面下跌，截止日盘焦炭2601合约收盘1607元/吨，下跌12元/吨，跌幅0.74%，持仓量减少1839手。现货方面，港口焦炭现货市场报价下跌，日照港准一级冶金焦现货价格1450元/吨，较上期价格跌10。供应方面，原料端焦煤竞拍价格仍以下跌为主，部分焦企进入微利状态，整体开工持续提升，焦炭供应继续增加，焦企出货节奏有所放缓，厂内库存有所累积。需求端，高炉利用率相对稳定，下游钢厂开工积极性仍存，多以按需采购为主，钢价下跌导致钢厂利润收缩，厂内原料库存回升至合理水平，补库节奏略有放缓，预计短期焦炭盘面宽幅震荡运行。

　　锰硅：

　　周四，锰硅期价窄幅震荡，主力合约报收5626元/吨，环比下降0.04%，主力合约持仓环比下降37054手至33.29万手。各地区锰硅市场价为5480-5670元/吨，较前一日基本持平。昨日黑色板块走势稍有分化，整体振幅收窄，锰硅期价基本收平。近期锰硅生产成本相对坚挺，锰矿价格稳中略升。供需层面来看，近期主产区减停产情况均有，新复产、增产炉子尚未进入正常生产阶段，周度产量变化有限，绝对值位于近年来同期中等略偏高水平。需求端，价格弱势情况下，下游采购备货意愿有限，等待新一轮钢招。库存端的压力较大，63家样本企业库存持续刷新近年来新高。综合来看，基本面整体驱动有限，预计短期仍震荡运行为主，关注新一轮钢招及主产区产量变动。

　　硅铁：

　　周四，硅铁期价震荡走弱，主力合约报收5390元/吨，环比下降0.44%，主力合约持仓环比增加19308手至24.86万手。各地区硅铁汇总价格约5080-5150元/吨，较前一日基本持平，亏损幅度仍然较大。昨日黑色板块走势略有分化，焦煤主力合约日K8连阴，硅铁期价重心随之下移。成本端来看，当前生产成本仍然较高，且较为稳定，但焦煤价格下行，令市场对后市硅铁生产成本调整预期升温。供需层面来看，近期主产区产量略有下调，但调整幅度不大。需求端，终端需求提振有限，临近月底，关注新一轮钢招表现。库存端，生产企业库存略有下降，但绝对值仍位于近年来同期最高值。综合来看，成本支撑预期偏弱，基本面支撑有限，预计短期硅铁略偏弱震荡运行为主，主产区开工、成本、新一轮钢招表现均需持续关注。

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